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双汇上半年屠宰生猪858万头,囤肉72亿应对下半年猪价大涨
发布时间:2019-08-19 23:00

双汇发展8月13日发布2019年半年报,上半年公司实现营收254.33亿元,同比增长7.67%,实现净利润为23.82亿元,同比下跌0.16%。

上半年,双汇共屠宰生猪857.79万头,同比增长3.67%;鲜冻肉及肉制品外销量152.91万吨,同比下降1.47%。分行业看,肉制品业务营业收入119.03亿元,同比增长4.21%,毛利率26.33%,同比下降3.66%;屠宰业营业收入150.39亿元,同比增长7.79%,毛利率10.46%,同比增长0.18%。分产品来看,生鲜品冻品实现营收150.39亿元,同比增长7.79%,毛利率达10.46%,同比增长0.18%;高温肉制品实现营收76.65亿元,同比增长7.52%,毛利率28.06%,同比下降2.42%;低温肉制品实现营收42.38亿元,同比下降1.29%,毛利率23.19%,同比下降5.97%。

今年一季度,双汇发展实现营收119.6亿元,实现净利润12.79亿元;屠宰生猪472.7万头,同比增长20.71%;鲜冻肉及肉制品外销75.4万吨,同期增长1.52%。则今年二季度,双汇实现营收134.73亿元,实现净利润11.03亿元,二季度营收环比增长明显,但净利润出现明显下降。2季度公司屠宰生猪385.09万头,环比下降18.54%,同比下降11.57%。

2019年上半年,国内生猪产业产能去化,生猪存栏、出栏量均有明显的下降。上半年全国生猪出栏量3.13亿头,同比下降6.2%。从屠宰量看,上半年双汇屠宰857.79万头,占比达到2.74%,较上年同期的2.48%有明显提升。而国内最大的生猪养殖企业上半年共出栏生猪1177.4万头,占全国出栏比重是3.76%,较上年同期的3.10%也有明显提升。整体来看,无论是养殖还是屠宰,规模企业扩张,小屠宰场、中小养殖场户加速推出,产业集中度都在快速提升。

值得关注的是,2季度双汇生猪屠宰量同环比均出现明显下降,同时鲜冻肉销量也下降明显,期货库存大幅上升。屠宰量下降主要受非洲猪瘟影响,猪价出现大幅上涨,屠宰企业收猪难度增加,屠宰量回落,但库存却出现大幅增长,很可能是企业主动提高储备库存量,以应对后期猪价、猪肉价格的进一步上涨。截止2019年2季度末,双汇存货量从金额来看已达到72.04亿元,较上年同期增长18.94%,占总资产比重高达29.19%。从存货来看,2018年2季度末是40.80亿元,2018年3季度末是38.19亿元,2019年末是42.28亿元,2019年1季度末是52.70亿元。非洲猪瘟疫情发生以来,双汇存货量持续增长,尤其是今年2季度,存货增长近20亿元。

另一方面,从进口冻肉采购来看,今年上半年,双汇从关联方罗特克斯和万州国际贸易有限公司共计采购冻肉15.66亿元,较上年的16.34亿元下降4.16%。对美进口猪肉加征关税实施以来,双汇通过采购低价进口肉降低成本优势减弱,采购量随之下降,这或许也是上半年双汇加大国内猪肉储备量的一大原因。

整体来看,今年2季度以来,猪价上涨,屠宰企业业绩难免承压,双汇中报业绩低于预期,但在同行中依然是翘首,下半年猪价大概率继续上涨,屠宰企业普遍面临成本压力,屠宰量也将继续回落,但对于双汇来说,囤肉这招无疑是赌对了,巨量的库存储备有望助力公司平抑原料成本大幅提升、屠宰量大幅下降的风险,锁定利润,稳定业绩。